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　　（一）主营业务，自设立以来，公司一直致力于以冰箱门封为核心的各类冰箱塑料部件产品的 研发、生产、加工和销售，主导产品为冰箱门封。（二）主要产品，公司以冰箱门封为基础，不断增加产品品类，加大与下游冰箱主机厂合作的 宽度和深度。公司主要产品包括冰箱门封、吸塑、注塑和组件部装等，其中主导 产品为冰箱门封。（三）公司的主营业务收入构成情况如下：

　　（一）近年来，全球冰箱行业整体呈平稳上升趋势，市场从强调刚需逐步向更新换 代、个性需求转变，房地产不再是决定行业趋势的核心因素，各大冰箱主机厂更 加重视消费升级的需求导向，加大研发创新投入，提升产品能效和智能化水平。2019 年，全球冰箱冷柜产量为 1.9 亿台，同比增长 4.8%，销量为 1.8 亿台。除 南美略有下降，大洋洲基本持平，其他区域均有不同程度的增长，特别是印度、 东南亚等市场继续保持高速增长，非洲尼日利亚、埃及等市场也大幅回升。亚洲 是全球冰箱冷柜生产和消费的最大地区，其中中国是全球最大的冰箱供给国，冰箱已经出口至 220 多个国家和地区。

　　随着 2020 年全球新冠肺炎疫情的爆发，特别是国外新冠疫情不断蔓延，国 外冰箱生产受到严重制约，对大冰箱保鲜、储物的需求更加强烈，疫情期间的生 活方式转变促进了对冰箱的需求，冰箱出口明显增多。我国冰箱产量呈现阶段性波动，总体保持稳定。2020 年新冠肺炎疫情爆发以来，国内冰箱等家电制造业除一季度受到一定影响外，二季度开始迅速复工复 产。随着境外疫情蔓延发展，特别是欧美等国家的疫情一直未能得到有效控制， 对其冰箱等家电制造业造成较大冲击，直接拉动 2020 年国内冰箱产量及出口数 量较上年增幅较大。2020 年，全国家用电冰箱产量已达到 9,014.70 万台。（数 据来源于国家工信部）。此外，“一带一路”是备受关注的热点，已经成为规模最大的对外合作平台。在当前全球贸易摩擦频发的情况下，2019 年中国冰箱出口“一带一路”区域国 家的表现相当出色，出口量同比增长高达 11%，出口额同比增长 14%，出口单价 同比增长 2.5%，远高于非“一带一路”区域。从市场份额来看，“一带一路” 沿线出口量已经占我国总出口的 35%，是我国冰箱出口的重要拉动因素。我国冰箱产业消费已经发展到“结构升级+更新换代”相结合的需求模式。居民对家用电冰箱的消费需求由基本生活型向发展享受型转变，由注重产品功能 性向注重产品的节能、美观、智能化转变。根据国家统计局统计数据，我国居民平均每百户电冰箱拥有量呈稳步增长趋 势，其中我国城镇居民平均每百户电冰箱拥有量已由 2013 年末的 89.2 台增加至 2019 年末的 102.5 台，我国农村居民平均每百户电冰箱拥有量已由 2013 年末的 72.9 台增加至 2019 年末的 98.6 台。以中国人口的庞大基数，全国居民保有的 冰箱数量未来将逐步更新换代，将为冰箱主机厂和冰箱配套企业带来广阔的市场 空间。

　　（二）公司下游冰箱行业经过长时间发展，市场竞争较为充分，已形成了稳定的竞 争局面，国内市场份额主要集中在海尔、美的、海信、长虹美菱、TCL 等主流冰 箱主机厂，其中海尔已连续十一年蝉联全球大型家电第一品牌，其中冰箱连续十 一年位居全球第一。公司主导产品为冰箱门封，行业集中度较高。除本公司外，行业内主要企业 还有意大利 Ilpea 公司（Industrie Ilpea S.p.A.）、德国瑞好公司（REHAU）、青岛琴科工程塑料有限公司等。

　　原材料价格波动风险 ，报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比较高，分别为 47.03%、48.53%、 47.39%和 50.10%，原材料价格波动对产品生产成本有一定影响。上述直接材料 主要为生产冰箱门封的原材料，包括生产门封胶套的主要原材料 PVC 粉或 PVC 粒料、对苯二甲酸二辛酯、聚酯增塑剂、环氧大豆油、偏苯三甲酸三辛酯等，以及生产磁条的主要原材料磁粉或磁颗粒、氯化聚乙烯等。上述原材料中，PVC 粉、 PVC 粒料、对苯二甲酸二辛酯、聚酯增塑剂、偏苯三甲酸三辛酯、氯化聚乙烯等 均为石油化工产品，市场价格受石油价格波动的影响较大。如果未来主要原材料 价格出现大幅波动甚至上涨，将会对公司盈利水平产生一定的不利影响。

　　2.预测21年业绩：根据管理层初步测算，公司 2021 年营业收入预计为 14.50 亿元至 15.50 亿 元，较上年同期增长 19.34%至 27.57%；归属于母公司股东的净利润为 1.30 亿元 至 1.50 亿元，较上年同期增长-2.26%至 12.78%；扣除非经常性损益后归属于母 公司股东的净利润为 1.23 亿元至 1.43 亿元，较上年同期增长-4.65%至 10.85%

　　六、无风个人的估值和申购建议总结：公司主要产品就是冰箱门密封条，科技含量就一般般，公司在国内细分行业也算是巨头，产品出口世界各地，报告期内业绩增速不错，应收账和存货比较高，预测后期业绩将不可能再度爆发，结合同类型上市公司，叠加新股溢价，短线亿左右估值，无风建议一般关注，建议申购。

　　温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多