创业板上市公司，发行价72.5元，发行市盈率46.43倍，行业平均市盈率31.22倍，公司是一家专业从事高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业，产品目前主要应用于风电领域，同时公司积极研发应用于工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等领域的产品。

　　公司专注于高端紧固件制造，在材料热处理、金属塑性成形、机械加 工工艺、表面防腐处理等方面积累了丰富的制造经验和技术优势，并且初步构 建了―智能制造体系，致力于打造―全球领先的高强度紧固件系统方案提供商。 公司产品具有―高强度、抗疲劳、耐腐蚀的特点，公司主要客户均为国内外知名企业或上 市公司，包括中车株洲、明阳智能时代新材、远景能源、中材科技、三一重 能、艾尔姆（LM）、维斯塔斯（Vestas）、恩德安迅能（Nordex-Acciona）、GE、 ENERCON、TPI、AERIS、东方电气、中国海装、中复连众、、 中南勘测、金风科技、国家电投、华电重工等国内外领先的风电叶片、风电整 机制造商及风电场建设商、运营商等，产品成功应用于国内、国际多项大型风 电项目。公司是全球风电紧固件主要生产厂商之一，根据中国机械通用零部件工业 协会出具的证明，2019 年，公司主要产品风电叶片预埋螺套在所属单品细分市 场的全球占有率高达 70%以上。根据 QYResearch 发布的全球风电紧固件市场 调研报告，2019 年，公司在全球风电全系列紧固件行业市场占有率达到 4.71%。

　　公司主营业务收入主要来源于风电类高强度紧固件产品。报告期初，公司 产品以风电叶片预埋螺套为主，随着不断发展壮大，公司以成熟客户及市场为 基础，快速拓展叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓、锚栓组件等风电全系列 高强度紧固件及组件，来自整机螺栓和锚栓组件的收入大幅增长。以往，公司 仅销售预埋螺套产品时，来自每台风力发电机的需求总价值仅 4 万元左右；目 前，公司向每台风力发电机提供的风电全系列紧固件产品价值为 35 万元左右， 极大拓宽了市场空间。同时，公司积极挖掘工程机械、轨道交通、船舶、航空、 汽车、石油等领域高强度紧固件市场，产品品类不断丰富，下业不断延伸。

　　业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.26亿元、11.96亿元、11.3亿元和13.4亿元，扣非净利润分别为0.65亿元、1.65亿元、0.63亿元和0.83亿元。

　　估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除金雷股份外其余2家公司2022年的扣非静态市盈率均高于飞沃科技。

　　综合评判：飞沃科技属于通用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.7亿，公司产品主要运用于风电领域未来市场前景不错，但公司发行市盈率高于同行业可比上市公司且公司发行价又过高，综合考虑给予谨慎申购。

　　创业板上市公司，发行价35.66元，发行市盈率36.36倍，行业平均市盈率24.55倍，公司主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。

　　公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”，被中国内燃 机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。公司系汽车、摩托车、 通用机械行业知名制造企业的配套供应商与广汽集团、吉利集团、奇瑞集团、比 亚迪、长城汽车、东风日产、五羊本田、新大洲本田、大长江集团、春风动力、 建设、厦门厦杏、本田动力、富世华等多家国内外知名品牌保持着长期稳 定的合作关系。除汽车、摩托车和通用机械进气系统及配件外，发行人目前正在积极延伸产 品线。在新能源汽车配套领域，除配套用于新能源混动汽车的进气系统等产品外， 公司还积极开拓布局汽车热管理系统相关产品。其中，冷却水壶、膨胀箱产品现 已实现量产销售，主要客户包括广汽集团和吉利集团等；正在开发的产品有水侧 分流板和冷却液流体模块，对应的新客户为三花智控（股票代码：002050.SZ） 之全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司；此外，公司目前在新能源汽车电池 包冷却管路产品的研发上亦取得较大进展，并已将相关研发成果递交专利申请。 在摩托车配套领域，发行人目前已成功研发摩托车智能仪表产品，并在 2023 年 初对钱江摩托实现量产销售。

　　汽车进气系统及配件产品主要包括汽车空滤器总成（包括滤芯、中冷管、脏 进气管、干净空气管、消音器等）和炭罐等。其中：1、汽车空滤器主要功能包 括：①向发动机提供充足、清洁、干燥、适温的空气进行燃烧；②保证发动机空 燃比，降低发动机燃油耗，提高发动机的经济性；③保护发动机气缸、活塞、活 塞环不受磨料磨粒的磨损；④降低发动机的进气噪声，保证整车 NVH 指标；⑤ 具有废气回收、二次补气功能，保证发动机节能减排等。2、汽车炭罐是燃油蒸 发污染控制系统（EVAP）的核心装置，燃油蒸发污染控制系统可以避免发动机 停止运转后燃油蒸汽逸入大气，具有收集和储存油气功能，对燃油蒸发排放及节 能环保具有关键性的影响。摩托车进气系统及配件产品主要包括摩托车空滤器总成和炭罐等。摩托车空 气滤清器广泛适用于骑式、踏板、弯梁等系列的摩托车使用，具有过滤效率高、 阻力小、容尘量大的特点，并具有良好的降噪功能。摩托车炭罐同样是燃油蒸发 污染控制系统的核心装置。通用机械进气系统及配件产品主要包括通用机械用空气滤清器及塑料油箱、 发动机塑料件等。公司生产的通用机械用空气滤清器体积小、重量轻、尺寸精度 高，产品广泛采用了气体辅助注塑、震动焊接、双色注塑成型等工艺。 其他配件主要为塑料制品，包括膨胀水箱、吹塑油箱、发动机罩盖等。

　　业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.94亿元、5.73亿元、6.33亿元和7.13亿元，扣非净利润分别为0.33亿元、0.66亿元、0.97亿元和1.01亿元。

　　估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除天普股份外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于恒勃股份。

　　综合评判：恒勃股份属于汽车制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为9.2亿，公司业务主要在传统汽车与摩托车领域市场空间不大，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率偏高，综合考虑给予谨慎申购。